Choisir son courtier quand on débute : ce qu’il faut vraiment regarder

Un courtier est l’intermédiaire entre vous et le marché. Il vous affiche des prix, exécute vos ordres, immobilise votre marge et calcule vos frais. Rien de tout cela n’est neutre : chaque étape est un endroit où votre résultat peut être légèrement meilleur ou légèrement moins bon, et sur quelques centaines de trades ces écarts ne sont plus légers.

Il faut aussi comprendre comment il gagne sa vie, parce que cela dit beaucoup sur ce qu’il optimise. Trois sources, généralement combinées : l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente qu’il vous propose, une commission par transaction, et les frais de financement des positions gardées d’un jour sur l’autre.

La bonne façon de choisir n’est donc pas de chercher le « meilleur courtier », qui n’existe pas dans l’absolu, mais celui dont le modèle vous convient à vous, avec le capital que vous avez et la façon dont vous comptez travailler. Un courtier excellent pour quelqu’un qui traite dix contrats à terme par jour peut être inutilisable avec deux mille francs.

C’est le seul critère éliminatoire de la liste. Tout le reste est une question d’arbitrage ; celui-ci ne l’est pas. Avant de regarder un seul chiffre, identifiez l’autorité qui supervise l’entité chez qui vous ouvrez le compte, et vérifiez l’inscription directement dans le registre public de cette autorité — pas sur le site du courtier, où il est facile d’afficher un logo.

Attention à un détail qui piège beaucoup de monde : un groupe peut exploiter plusieurs entités dans plusieurs juridictions, et selon votre pays de résidence vous ne contractez pas forcément avec celle dont la réputation vous a attiré. La question exacte est : avec quelle personne morale mon contrat est-il conclu, et qui la supervise ? La réponse figure dans les conditions générales, et une société sérieuse ne la dissimule pas.

Vérifiez ensuite la ségrégation des fonds : votre argent doit être conservé sur des comptes séparés de ceux de l’entreprise, de sorte qu’une difficulté du courtier ne se transforme pas en difficulté pour vous. Regardez enfin s’il existe un mécanisme de garantie des dépôts, ce qu’il couvre et à quelle hauteur — cela varie fortement d’une juridiction à l’autre, et beaucoup d’instruments à levier n’entrent dans aucun.

Si ces trois informations ne sont pas trouvables en dix minutes, la question est réglée et vous n’avez pas besoin de regarder les frais.

Les publicités mettent en avant un spread minimum, souvent affiché comme « à partir de ». C’est le chiffre le moins informatif de toute la page : il correspond au meilleur moment de la meilleure journée sur l’instrument le plus liquide, c’est-à-dire à une situation dans laquelle vous ne tradez pas forcément.

Le chiffre à comparer est le coût total d’un aller-retour sur l’instrument que vous comptez réellement travailler, aux heures où vous serez devant l’écran : spread moyen observé à ce moment-là, plus la commission éventuelle à l’aller et au retour. Un courtier à commission avec un spread serré et un courtier sans commission au spread plus large peuvent arriver au même total — ou pas, et c’est tout l’intérêt de faire le calcul.

Ajoutez les frais de financement si vous comptez garder des positions plusieurs jours. Sur quelques heures ils sont négligeables ; sur trois semaines, ils peuvent représenter une part sérieuse de ce que vous visiez. Ces grilles sont publiées et se lisent avant d’ouvrir le compte, pas après le premier relevé surprenant.

Regardez enfin les frais qui n’ont rien à voir avec le trading : frais d’inactivité, frais de retrait, conversion de devise quand votre compte est libellé dans une monnaie et l’instrument dans une autre. Ce dernier point est régulièrement le plus gros coût caché pour un résident suisse qui trade des produits en dollars.

Voici le point qui devrait figurer en haut des comparatifs et qui n’y figure jamais. La règle de base en gestion du risque est de ne jamais mettre en jeu plus de 1 % de son capital sur une position. Cette règle n’est applicable que si votre courtier accepte des positions assez petites pour que ce 1 % soit respectable compte tenu de la distance de votre stop.

L’arithmétique est simple et vaut la peine d’être faite avant d’ouvrir quoi que ce soit. Avec un capital de 2 000, 1 % représente 20. Si votre stop se situe à 30 pips et que la plus petite position disponible fait perdre environ 1 par pip, votre risque minimal est de 30 — vous êtes déjà au-dessus de la limite avec la plus petite taille possible. Autrement dit, ce courtier ne vous permet pas de travailler correctement, quel que soit son spread.

C’est pour cela que la disponibilité de micro-lots, ou d’instruments fractionnés, compte davantage que presque tout le reste quand le capital est modeste. Un courtier légèrement plus cher qui vous laisse dimensionner finement vaut mieux qu’un courtier légèrement moins cher qui vous force à risquer trois fois trop.

Faites ce calcul avec vos chiffres à vous : votre capital, la distance de stop que votre façon de travailler impose, l’instrument visé. C’est cinq minutes, et cela élimine souvent la moitié des candidats.

Certains courtiers transmettent vos ordres au marché et se rémunèrent sur le passage. D’autres prennent eux-mêmes la contrepartie de vos positions : quand vous perdez, la maison encaisse. Les deux modèles existent légalement et sont pratiqués par des acteurs sérieux, mais le second crée un intérêt qui n’est pas le vôtre, et vous avez le droit de savoir dans lequel vous êtes.

Ce n’est pas une accusation et il ne faut pas en faire une théorie : un teneur de marché correctement supervisé couvre son exposition et vit de son volume, pas de vos pertes individuelles. Mais l’information change la façon dont vous lirez certaines situations, et elle est publiée dans la documentation d’exécution que tout courtier régulé doit fournir.

Dans la même documentation, cherchez la politique d’exécution des ordres et ce qui est dit du slippage et des ordres stop. Un stop est déclenché au niveau demandé mais exécuté au prix disponible : savoir à l’avance comment votre courtier se comporte lors des annonces et à la réouverture après le week-end vous évitera de découvrir la réponse au pire moment.

Les bonus de bienvenue et les crédits de dépôt. Ils sont assortis de conditions de volume qui vous poussent à trader plus que de raison, ce qui est exactement le comportement à éviter quand on débute — et c’est précisément pour cela qu’ils existent.

Le levier maximal proposé. Un levier élevé n’est pas un avantage : il définit la taille maximale que vous pouvez ouvrir, pas votre risque, et un trader qui travaille correctement n’en utilise qu’une fraction minuscule. Choisir un courtier parce qu’il offre davantage de levier revient à choisir une voiture pour la vitesse maximale affichée au compteur.

Les liens de parrainage et les classements sponsorisés. Une part importante des comparatifs en ligne est rémunérée à l’ouverture de compte, ce qui n’invalide pas leur contenu mais explique pourquoi les mêmes noms reviennent partout dans le même ordre. Recoupez avec le registre du régulateur et avec la documentation contractuelle, qui ne sont pas rémunérés.

Enfin, l’esthétique de la plateforme. Vous allez faire votre analyse ailleurs, sur un outil de graphiques, et n’utiliser le courtier que pour passer des ordres et gérer des positions. Une plateforme austère mais fiable vaut mieux qu’une interface flatteuse qui s’interrompt au moment où vous devez sortir.

Retenez deux ou trois candidats sur le critère réglementaire seul, sans regarder les frais. Ouvrez un compte de démonstration chez chacun : c’est gratuit, cela ne vous engage à rien, et cela vous apprend en une heure ce qu’aucun comparatif ne dira — la plateforme est-elle claire, le calcul de taille est-il facile à faire, le stop est-il simple à attacher à l’ordre.

Faites ensuite le calcul de taille minimale avec vos propres chiffres, puis le coût total d’un aller-retour sur votre instrument à vos heures. À ce stade il ne reste généralement qu’un candidat, et le choix se fait tout seul.

Et gardez en tête que ce choix n’est pas définitif. Changer de courtier est une formalité administrative de quelques jours, bien moins coûteuse que de rester deux ans chez un intermédiaire qui vous empêche de dimensionner correctement vos positions.